上证研究 疏通货币政策传导机制 信心是宽信用的关键

消息来源:上海证券报 □ 任泽平现代信用货币体系下，货币政策传导机制应被视为金融部门与实体部门相互作用的系统，其传导效果一方面取决于货币和信用供给力度，另一方面取决于融资需求 经济复苏关键在宽信用，宽信用关键在撬动融资需求，提振市场信心 一、宽信用理论基础在货币与信用供给层面，央行发挥宽货币的基础作用，控制基础货币投放的总阀门；商业银行等金融机构发挥枢纽作用，通过信贷、利率、资产价格、汇率、预期五大渠道创造或转移信用 信贷传导渠道有狭义和广义之分：前者强调货币供给，即央行通过调控商业银行存款准备金率改变银行贷款能力；后者强调货币需求，即货币政策通过影响企业和消费者的资产负债表，影响企业和居民的投资消费行为，带来总产出变化 鼓励生产要素流向新基建、新能源、技术创新、人力资本等生产性领域，完善多层次资本市场，优化营商环境，尊重保护产权，鼓励市场良性竞争 。