新股询价应回归价值发现本源

消息来源:上海证券报 新股上市首日破发已成为近期股市的一大热点话题 Wind数据显示，自10月22日中自科技破发以来，截至11月5日，20只新股中已有10只在上市首日破发 这一现象引起了市场各方对新股定价合理性的思考 不少市场人士将破发归因于注册制新股询价新规的实施 但必须明确的是，询价新规并不能强制机构去报高价，最终的定价仍由机构自身主导 不论询价新规剔除最高报价的比例是多少，只要每个参与询价的机构的报价都是理性的，而非刻意高报价，那么显著提高新股发行价格以致发生价格扭曲的情形也就不会出现 这折射出相当一部分参与询价机构的报价行为并不理性，抢入围比看价值更优先的博弈策略仍有市场 新股发行价格的高低，既决定着新股发行的成功与否，也关系到各参与主体的根本利益 尽管完全客观理性的IPO定价很难实现，但理性询价仍是对大多数人都有利的最优之选 。