注册制试点一周年回头看 常态化发行为科创板注册制引入源头活水

消息来源:上海证券报 注册制下的科创板IPO，不再是关关停停的水龙头，而是潺潺汇入的源头活水 在各项基础制度锚定的前提下，科创板发行端的市场化尝试，成为检验注册制决心和成色的第一道关卡 如何保障稳定的活水注入 答案是开源、通渠、不限流 科创板试行保荐机构相关子公司跟投制度，引入新股配售经纪佣金制度安排，引导保荐机构、承销商兼顾买卖双方利益，促进新股合理定价，提升申报企业质量；同时支持发行人引入战略投资者，降低采用战略配售的发行规模门槛，鼓励发行人高管与核心员工参与战略配售，进一步从发行人角度加大买方约束，引导发行人和承销商理性定价，避免产生普遍性三高、长时间爆炒、大面积破发等现象，实现买卖双方的充分博弈 改革并非一蹴而就，化解这些问题的妙药恰是改革本身 只有新股常态化发行，才能通过稳定市场预期，寻找到相对有效的市场定价，并通过价格这根指挥棒，引导资源有效配置，并结合退市、交易制度改革，共同消除因管制带来的壳价值，终结炒小、炒新、炒差、炒短问题 。